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新生儿数量骤减200万 国内婴幼儿奶粉市场将承压?

2019-01-22 14:06 来源:中新经纬 参与互动 
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  中新经纬客户端1月22日电(闫淑鑫)新生儿数量的持续下降,引发了业界对于国内婴幼儿奶粉市场未来销量的担忧。中新经纬客户端注意到,近期更有券商开始调低部分乳企目标股价及盈利预期。

  不过,有业内人士向中新经纬客户端分析,短期来看,新生儿数量减少并不会给国内婴幼儿奶粉市场带来的太大压力,随着市场的自我调节,国内婴幼儿奶粉市场未来两年保持现有总量或不成问题。

  人口出生率再创新低

  1月21日,国家统计局发布2018年中国人口数据。数据显示,2018年,中国全年出生人口1523万人,较2017年减少200万人;人口出生率为10.94‰,同比下滑11.99%。

  值得一提的是,2018年10.94‰的人口出生率已经创下了近60年新低。Wind数据显示,1952年至2017年期间,中国人口出生率从未低于11‰。

  1952年以来,中国人口出生率变化趋势。来源:Wind

  高华证券在近期发表的研究报告中指出,考虑到出生人口下降,预计2019年婴幼儿配方奶粉销量基本持平、2020年销量下降2%。由于婴幼儿配方奶粉的消费主体是1-3岁婴幼儿,出生人口对于此类产品销量增长的影响存在滞后,预计2020年销量将低于2019年。由于目前单位消费量已处在相对较高的水平,因此预计未来三年渗透率升幅将放缓。

  鉴于2019年之后婴儿配方奶粉销售走低的影响,高华证券分别对蒙牛乳业、伊利股份、H&H国际控股等乳企的目标股价及每股盈利预测进行调整。其中,将蒙牛乳业2018-2020年每股盈利预测调整+0.5%至-2%,将其12个月目标股价由24.5港元下调至24.2港元;将伊利股份2019-2020年每股盈利预测调整-1%至-2%,将其12个月目标股价由29.0元下调至28.3元;将H&H国际控股2019-2020年每股盈利预测调整-3%至0%,将其12个月目标股价由66.2港元下调至65.1港元。

  近日,中金公司也发表报告称,2019年受宏观环境与基数影响,预计中国的奶业需求增速将略有放缓。考虑到短期市场竞争仍然激烈导致费用率处在高位,叠加原奶成本上涨,下调2019年伊利股份的收入及每股盈利预测,其中,收入下调2.2%,至881.2亿元;每股盈利预测下调5%,至1.12元。同时,中金还将伊利股份2018年每股盈利预测下调1.6%至1.03元,2020年每股盈利预测则为1.24元。

  截至1月22日午间收盘,国内23家上市乳企,11家出现下跌,其中澳优、蒙牛乳业、伊利股份等企业的股价跌幅较大,分别为4.25%、2.56%、1.05%。

  截至1月22日午间收盘,国内23家上市乳企,11家出现下跌。来源:Wind

  婴幼儿奶粉市场将承压

  乳业专家王丁棉向中新经纬客户端分析,人口出生率的降低,势必会影响到国内婴幼儿奶粉市场的需求总量。“目前来看,人口因素依然是影响婴幼儿奶粉销量的一个关键因素。”

  中国食品产业分析师朱丹蓬也提到,新生儿数量的持续减少,是国内婴幼儿奶粉市场所面临的一大难题。“近些年,我国人口出生率是不断下降,新生儿的数量也在进一步减少。人口红利消失、行业竞争加剧,这对于国内任何一家乳企来说都是一个巨大挑战。”朱丹蓬接受中新经纬客户端采访时表示。

  不过,王丁棉认为,短期来看,2018年新生儿数量减少200万人,并不会给国内婴幼儿奶粉市场带来的太大压力。王丁棉向中新经纬客户端介绍,以2017年的消费情况来看,一个新生儿每年对奶粉的需求量约为25公斤,计算下来,2018年国内婴幼儿奶粉销量或将减少5万吨左右,“市场总量还是基本能与2017年持平。”

  王丁棉指出,近两年,国内婴幼儿奶粉市场总量维持在100万吨左右,随着新生儿数量的减少,市场也会及时进行自我调节,未来两年保持现有总量或不成问题。

  资料图 中新经纬常涛 摄

  国产奶粉高端化趋势明显

  随着人口红利消失以及婴幼儿奶粉注册制(以下简称奶粉新政)的实施,国内奶粉市场的竞争逐渐进入下半场,其中一个显著特征便是产品高端化。

  有业内人士指出,奶粉新政淘汰了大量中小品牌,国内奶粉市场的竞争已经从大小企业的竞争,逐步转变为具备一定规模和品牌力的企业间的“贴身肉搏”,高端产品则成为了乳企寻求差异化的关键。

  王丁棉告诉中新经纬客户端,乳企之所以选择走高端路线,一方面是为了增加企业利润,另一方面也是在促进产品结构优化升级。“产品高端化是奶粉新政实施后国内奶粉市场一个明显趋势,目前市场上高端奶粉所占的比例已经越来越大。”王丁棉表示。

  据了解,现阶段市场上高端奶粉主要以有机奶粉及羊奶粉为主,而中新经纬客户端梳理发现,包括澳优、贝因美、飞鹤等在内的多家乳业均对此有所布局。

  澳优2018年三季报显示,2018年前三季度,公司实现营业收入37.8亿元,同比增长38.6%,实现净利润4.6亿元,同比增长106.5%。澳优称,公司财务表现不断提升,主要源于自营品牌“悠蓝”(有机)等牛奶粉产品以及“佳贝艾特”等羊奶粉产品的销售额持续增加。

  而贝因美在2018年半年报中也提到,公司发布了全新“绿爱”奶粉,开启以高价值产品赢得消费分级细分的超高端市场。

  据高华证券研究报告,过去两年,高档婴儿配方奶粉在整体市场中的份额已从2016年的12%升至23%,而且增速仍高于其他子类别。高华证券认为,未来消费高端化和产品结构升级将成为推动奶粉行业增长的力量。(中新经纬APP)

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【编辑:陈海峰】
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